Потребительские цены в Украине продолжают снижаться второй месяц подряд.

Как пишет издание "Контракты", в апреле дефляция составила 0,4%, в мае - 0,6%. Эта тенденция может быть сигналом того, что в нашей стране заканчивается эра быстрого роста цен.

Причиной дефляции в мае стало падение цен на некоторые виды продовольствия. За месяц яйца подешевели на 29,8%, молоко - на 6,4%, картофель - на 4,7%, сахар - на 4,7%.

"Это сезонное понижение - весной увеличивается производство молока и яиц. Кроме того, скоро новый урожай, поэтому производители и торговцы стараются сбыть продовольствие старого урожая", - объясняет Сергей Наливка, директор консалтингового агентства "ААА".

По прогнозу Минагрополитики, в 2010-м урожай сахарной свеклы составит 16 млн. т - в полтора раза больше, чем в минувшем году (10,1 млн. т). Большинство остальных товаров в мае подорожали, хотя рост цен был незначительным - от 0,1% до 1,1%.

Впрочем, обычно весной сезонные факторы приводили только к замедлению роста потребительских цен, а не к их снижению. "Дефляция в мае - явление почти уникальное. В истории гривны это произошло только в 2002 году (на 0,3%). А дефляция в апреле-мае зафиксирована впервые", - отмечает Валерий Литвицкий, руководитель группы советников главы НБУ. Падение цен в этом году связано также с увеличением предложения - крупные производители наращивают поголовье коров и расширяют производство яиц, добавляет С. Наливка.

Но у дефляции есть и более глубокие причины. Продолжает сокращаться спрос. Только в январе-апреле розничный товарооборот уменьшился на 2,1% по сравнению с аналогичным периодом 2009-го (за весь минувший год сокращение составило 16,6% год к году). Украинцы стали более бережливыми, полагает В. Литвицкий. В мае сумма депозитов физлиц в украинских банках выросла на 1,5%, а с начала года - на 10,8%.

Меньше тратит теперь и правительство. К примеру, в апреле госбюджет впервые за длительный период был выполнен с профицитом. Расходы сводного бюджета были на 7% меньше, чем в марте, и на 6% меньше относительно апреля минувшего года. "Мы стремимся достичь таких показателей дефицита (бюджета по итогам года. - прим. ред.), которые будут меньше запланированных", - заявил премьер-министр Николай Азаров 2 июня.

Кроме того, снижение потребительских цен стало следствием жесткой денежно­кредитной политики, которую НБУ проводил в 2009-м. За минувший год денежная масса сократилась на 5,5%, а сумма наличных вне банков увеличилась всего на 1,5%. Для сравнения: в 2008 году денежная масса выросла на 22%, в 2007-м - на 52,2%, в 2006-м - на 34,7%.

Урожай и другие сезонные факторы будут толкать вниз цены на продовольствие до сентября. Это делает возможным снижение инфляции по итогам года до уровня менее 10% - впервые за последние семь лет. За первые пять месяцев 2010¬го потребительские цены повысились на 3,7%, за последние 12 месяцев - на 8,5%. Год назад в январе-мае инфляция составляла 7,4%. По прогнозу правительства, в этом году рост потребительских цен достигнет 13%.

В связи с дефляцией НБУ может снизить учетную ставку на 0,5 п. п. - до 9,75%, считает В. Литвицкий. Рано или поздно снижение темпов роста цен должно также привести и к уменьшению ставок по кредитам.

Но пока дефляция сокращает прибыли бизнеса. Разница между оптовыми и розничными ценами уменьшается. Пока розничные расценки падают, цены производителей стремительно растут. В мае они повысились на 4,4%, с начала года - на 14,9%, а за последние 12 месяцев - на 27,9%. Кроме того, доходы многих компаний будут сокращаться из-за снижения потребительских расходов.

Рост цен производителей - одна из причин, которые могут ускорить инфляцию осенью. Подстегнуть рост цен может и повышение тарифов естественных монополий, в частности, поставщиков жилищно­коммунальных услуг. Но самые большие риски ценовой стабильности кроются в политике правительства. Если Кабмину не удастся собрать достаточное количество налогов и привлечь внешние кредиты, он может потребовать от Нацбанка увеличить эмиссию.